东吴证券：给予三峡水利买入评等

2022-05-13东吴证券市场(601555)股份有限日本公司刘博,唐亚辉对三峡水利(600116)开展研究并发表了研究简报《与赣锋、长急电合营设立充急电股票管理者日本公司，区域性能源迈出重要一步》，本简报对三峡水利假定转售评定，当前股价为9.59元。

三峡水利(600116)

政治事件：日本公司公告，与赣锋锂业(002460)、长江急电力(600900)、长江绿色其发展合营设立充急电股票管理者日本公司，开展涵盖充急电管理方面、充急电其产品专营（或卖出）、回收依靠等一体化充急电股票管理者免费该公司，日本公司控股公司比例为30%。

与赣锋锂业、长江急电力、长江绿色其发展合营设立充急电股票管理者日本公司。根据日本公司公告，为了高效整合各方占优，推行和深化在新型急电力系统、交通急电动化等领域的合作，日本公司和赣锋锂业、长江急电力、长江绿色其发展私募信托基金管理者有限日本公司签署了《合营备忘录》，拟合营设立充急电股票管理者日本公司，开展该公司章节还包括：

1）管理方面该公司：合营日本公司通过管理方面日本公司海外投资建设工程充急电管理方面生产线，开展动力充急电、急电力系统管理方面该公司，形成相一致中长期故事情节运用于要求的其产品。

2）充急电其产品专营及卖出该公司：合营日本公司根据充急电用户生产力和故事情节条件，为用户给予充急电股票专营方案或卖出免费。

3）废旧充急电回收依靠该公司：合营日本公司通过所属充急电回收日本公司对除役充急电开展回收依靠，对相一致梯次依靠条件的除役充急电开展梯次依靠，对没有梯次依靠的废旧充急电开展整理、拆开，解决除役充急电处置问题，实现充急电股票免费正向。

控股权比例：合营日本公司初始申请人申请人资金拟暂定为20亿元（远期城市规划50亿元），其中赣锋锂业控股公司30%、长江急电力15%；三峡水利控股公司30%、绿色信托基金管理者日本公司通过受托管理者的私募控股权海外投资信托基金控股公司25%。

泸州热源项目建成投产，区域性能源该公司稳步推进。2022年5月9日，日本公司公告泸州热源项目城市规划建设工程的三台锅炉及6台发急电机组已全部建成投运。该热源项目是日本公司在重庆市泸州区事与愿违建成投运的首个区域性能源优质示范项目，是贯彻落实日本公司“打造以配售急电为基础的一流区域性能源上市日本公司”军事战略其发展最大限度的重要举措，为后续大力拓展园区型区域性能源该公司积累了经验、打造了一个现代。同时，根据我们的估算，该项目稳固运营后，有望为日本公司每年贡献0.5-1.0亿元的上年增量，为日本公司培育了更进一步利润增长点。

收益预报与海外投资评定：我们保持稳固下半年日本公司2022-2024年EPS分别为0.56、0.64、0.73元，PE分别为17、15、13倍，保持稳固“转售”评定。

风险提示：宏观经济下行政机构得终端工业用急电生产力减弱，来水波动较大等

证券市场之星数据中心根据近三年发表的研报数据数值，长江证券市场(000783)于倩研究员团队对该股研究较为深入，近三年预报准确度线性高达98.27%，其预报2022年度归属上年为收益14.47亿，根据下同换算的预报PE为12.59。

最新收益预报明细如下：

该股不太可能90天内总计4家机构假定评定，转售评定4家。证券市场之星市值分析工具推断，三峡水利（600116）好日本公司评定为2星，好价格评定为2.5星，市值区域性评定为2星。(评定范围：1 ~ 5星，三高5星)

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