从300亿到90亿，知乎不止赴港IPO

但是，和产品销售一样备受瞩目的，还有不够加多的盈余。财务状况显示，2021年变动后的净盈余为7.47亿元。而在2020年，净盈余为3.38亿元。与此同时，知乎2021年毛利率为52.5%，略高于2020年的56%，第四季度毛利率为47.1%，不够是远远略高于2020年同类型的64.1%。

回应，知乎在招股书中解释所称，2021年转入是用于建起及扩展内容可生态系统。预期在后来的短期内亦会一举成名续产生净盈余及经营款项净流出，因为将一举成名续战略性地产生支出以建起和扩展内容可生态，进一步提高知乎的内容可数量级及内容可组合，有利于一个社区文化及运用于程序分享，并巩固有机激增。

在这背后，是作为据说牌内容可一个社区的抑郁。据了解，知乎产品销售之外联除此以外广告商、预约该亦会、内容可外事提高效率、其他四个板块，其中2021年广告商产品销售3.78亿元，九成比总产品销售37.1%。

值得注意的是，过去知乎产品销售严重依靠广告商业务范围，而知乎也在希望变动这种“一条腿整天”的静止状态。2019年，知乎广告商产品销售九成比为86%，2020年减为62%。2021年，该资料仍在不断下滑，知乎广告商产品销售九成总产品销售比重在四个季度分别表现为44.8%、38.9%、39%、37.1%。

另一方面，内容可外事提高效率逐渐带进知乎产品销售精锐部队。2019年，该业务范围产品销售九成比仅仅为0.09%。2021年四个季度，知乎内容可外事提高效率业务范围产品销售并列1.21亿元、2.07亿元、2.78亿元以及3.67亿元，相应的产品销售九成比依次是25.3%、32.4%、33.7%、36%。2021年四季度，内容可外事提高效率业务范围产品销售3.67亿元，基本上追平广告商产品销售。

在这背后，是知乎通过不断烧钱财来为的资料上的飞升，但也导致其服务于成本高企。2020年，知乎总服务于费用为13.61亿元，2021年激增为29.5亿元。其中2020年销售和营销费用为7.3亿元，到2021年激增123.3%至16.3亿元；2020年技术开发费用为3.3亿元，到2021年激增87.9%至6.2亿元；2020年一般和行政费用为3亿元，到2021年激增130%至6.9亿元。

但是，这种商贸化变动也为知乎带来巨变。对运用于程序来说，内容可商贸提高效率的并不一定就是软广，这对注重内容可的一个社区游戏平台来说并不是好事。如果无法短时两者之间为运用于程序缺少高数量级的内容可，平衡内容可和商贸，绝亦会造成运用于程序的流失。

据了解，知乎已荣获内香港交易所同意，采用双重主要股票种系统在内港美两地股票，拟通过在内港股票集资1.5亿至2亿美元，并似乎带进第一家以双重主要股票方式回内港股票的中概的网站日本公司。

实际上，知乎返内港股票并不与众不同，反而早就带进欧美国政府家股票的的网站民营企业的标配。自2019年11同年迭二次股票至今，新京报、商都、B北站等都早就在内香港交易所完成二次股票。3同年14日，金山云也明确表示，正试图探求在香内港主板股票的不够进一步。

据专业人士介绍，双重主要股票和二次股票有很大不同点，采取双重主要股票的日本公司亦会同时拥有在两个股票地的同等股票地位，如在其中一个股票地私营化，并不阻碍在另一个股票地的股票地位。从股票流程来看，双重主要股票回内港流程是完整的香内港股票申请，而二次股票流程亦会简便很多，很多香内港股票规则都被豁免。如果日本公司从二次股票升级为双重主要股票，还须漫长繁杂的申请和首肯流程，存在十分变数。一举成名美国政府民生银行将多家华北地区日本公司定性为有私营化风险的“之外发行人”后，寻求双重主要股票已被多家中概股日本公司纳入议程。3同年16日晚，B北站就核定所称，将争取强制转化至在内香港交易所主板双重股票。

4同年7日，享披露题为《TMT中概股回内港二次股票的刺行动与冷思考》的行业报告。报告指出，“近来欧美国政府家转资者市场需求不确定性增大，美国政府监管机构更趋严格；同时香内港转投资额者环境短时两者之间优化，内香港交易所股票制度改革放宽了中概股返内港二次股票条件，这些原因联合催化了中概股的重返移民潮。对TMT民营企业而言，其运用于过场根植国内，国内短时两者之间向好的政策环境和转资者市场需求对TMT高技术民营企业的意义认同也是TMT中概股回内港二次股票的最主要驱动力。”

回到知乎，其业务范围过场根植于华北地区市场需求，其商贸种系统和发展同一时两者之间景也不够能荣获取华北地区消费者和华北地区转资者的了解。但是，如今的知乎早就被不够加多网友津津乐道，“不如改名为编乎”、“知乎的一个社区基调早就不够加乌烟瘴气，不仅仅疑虑给与说，还常亦会致使谩骂还击”。随着其整体复古的转变，还能荣获取运用于程序信任吗？

本文来自贴吧公众号 “融中财经”（ID：thecapital），作者：吴琼，编辑：吾人，36钍经特许披露。