海通期货：短期供需错配助推尿素价格比

题名：海通期货交易魏亚如

元旦后副产物消费西郊场利好第一时间频现，中国对巴基斯坦提供者15万吨的副产物出口、国家临时夏管肥供给中标结果的公布都稍稍推行了副产物的西郊西郊价，济南地区小颗粒副产物消费西郊场主流西郊价不断提高2700元/吨的很高点。中旬便，随着西南地区凝后头副产物中小企业的慢慢地复产，日生产量迅速强化，复合工业方面中小企业开始假日，副产物消费西郊场慢慢地走弱，但因元旦后农产品备肥的短期内，元旦以前副产物西郊西郊价保持稳定。元旦后能如短期内小规模出站么？

煤与煤行情略显分化，煤后头副产物西郊价格坚挺

元旦后由于元旦假期临多达，上游其余部分中小企业对煤补库生产力降低，推涨了煤西郊西郊价，整个1年底份，煤西郊西郊价总体缓慢出站，截至1年底30日，港口动力煤Q5500西郊西郊价为1010元/吨，阳泉煤坑口西郊价不断提高1400元/吨大约，陕西大仙煤坑口西郊价不断提高1135元/吨。1年底24日中央政治局常委就努力实现碳达峰、碳中和目标进行集体寒假，强调保证煤供应必要，总体煤保供尚未退出，但奥运及两会期间煤矿必要环保检查较严，煤矿生产量难有不断增长，2年底份煤后头副产物西郊价格或较为坚挺。而煤随着天凝的慢慢地转暖，生产力西移动，西郊西郊价小规模走低，截至2年底7日中国LNG出厂西郊西郊价基准为4655元/吨，前期随着煤生产力的小规模走弱，西郊西郊价有实质性北行的可能会。

日生产量不断提高值得一提的是很高位，库存处于但会总体

2021年底全球煤没有如短期内捉襟见肘，凝后头副产物中小企业停产远不如短期内，且国家要求应确保化肥原材料供应，因此多达两年底副产物供应小规模回升，目以前副产物中小企业动工率不断提高历史值得一提的是很高位，日生产量也设于值得一提的是较低以前面。统计数据显示，截至1年底26日，全中国副产物中小企业动工率为70.09%，周环比涨3.49个比率，同比涨13.74个比率；全中国副产物日生产量为15.58万吨，周环比降低0.78万吨，同比降低3.78万吨。从区域性的生产量统计数据来看，总日生产量的强化得益于凝后头副产物的复产，而随着元旦的临多达，华北、华中地区煤后头副产物生产量略有减少。2年底份由于奥运的原因，北方地区副产物中小企业有小规模限产的可能会，因此2年底中上旬副产物日生产量或维持在15万吨大约，等到奥运限产就此结束，2年底底日生产量有可能会增至16万吨。

农需农作旺季来临，供需错配推行西郊西郊价

由于2021年副产物西郊西郊价小规模走很高，进入2022年后虽然西郊西郊价有所降至，但仅仅设于历史较低以前面。介于副产物的很高西郊西郊价，元旦以前副产物上游备货有限，存货并不多，基本上采取随材随用的模式。元旦后，随着农产品农作的旺季来临，贸易商备货慢慢地增加，复合节后复合肥中小企业和木质厂假日叫停，正年底十五后上游工业先后动工，对副产物生产力将实质性强化。

统计数据显示，截至1年底26日，复合肥中小企业动工率为35.41%，年底环比回落4.15个比率，元旦后复合肥中小企业动工将逐步回升。元旦以前奶制品中小企业动工率为65.96%，年底环比回落6.19个比率，奶制品中小企业业绩尚可，原订正年底十五后奶制品中小企业动工率将不断回升。2年底份因华北及溧阳其余部分地区农产品用肥将启动，而济南、沧州、太原等其余部分工厂曾受奥运不良影响有降幅生产成因，短期的供需错配在2年底上半年底主推副产物西郊西郊价走很高。另外，夏管肥供给时间截至2年底28日，因此整个2年底份副产物消费西郊场流动性紧缩，支撑副产物西郊西郊价不能不断下跌。

后西郊未来

元旦后因奥运的来临，济南、沧州及太原其余部分副产物中小企业有降负减产成因，奥运就此结束以前副产物日生产量或维持在15万吨大约。因2021年副产物西郊西郊价小规模走很高，上游中小企业对副产物囤货不多，元旦后随着农作旺季的来临，贸易商备肥增加，上游工业中小企业也先后动工复产，副产物生产力旺盛，支持者西郊西郊价走很高。总体来说，奥运的限产与上游生产力的集中启动造成的短期供需错配，将推很高副产物西郊西郊价，复合夏管肥的供给实质性造成副产物消费西郊场流动性的西移动，但等到2年底月初奥运就此结束，日生产量或回升至16万吨，夏管肥供给基本上临多达尾声，以前期副产物西郊西郊价若走很高或将西移动上游备肥积极性，彼时副产物西郊西郊价有回调可能会。目以前05到期基本上处于平水，2年底中旬可尝试下一阶段逢很高沽空。