华泰期权锌铝日报20220310：海外局势尚不明朗，锌铝延续弱势

锰：

金融资产总体，LME锰金融资产贴流水22.5美元/吨，当年一星期四升流水20.5美元/吨。根据SMM即日，上海0#锰大众文化成交等价于26290~26670元/吨，双燕成交等价于26300~26670元/吨；0#锰都可对2204合同刊贴流水80-70元/吨，双燕对2204合同刊贴流水60元/吨；1#锰大众文化成交等价于26220~26600/吨。今晚锰等价急遽截击，但南岸畏较低难有成交等价。市场竞争对2204合同刊至贴流水80~70元/吨，对均等价贴流水20~10元/吨。踏入第二晚间，持货商刊等价不变，对都可锰锭对2204合同刊至贴流水80~70元/吨周围。既有看，锰等价下挫，但南岸仍持看跌静止状态，保有从容静止状态，买货意愿不强，商业活动活跃度尚可，均等价贴流水缩窄，但既有在生产成本压力下，持货商刊等价相比确保。

备用总体，3年底9日，LME备用为141050吨，较当年一日增大200吨。根据SMM即日，3年底7日，欧美国家七地锰锭备用为28.7万吨，较上周五增加0.28万吨。

论者: 今晚沪锰偏弱震荡，外强内弱格局较为值得注意。最近外地天然气生产生产成本仍在较低位，欧洲冶炼行业电力系统生产成本居较低不下，削加倍生年产量或进一步扩大。欧美国家总体，最近冶炼生产线生年产量较上年底有所年中上升，但由于“四次会议”的召开以及“双控”政策的暂时实施，原计划生年产量恢复有限。折扣端，欧美国家南岸行业已经逐步复产，但倍受较低锰等价冲击采购基本以确保刚须兼有。行业开工率也在小幅年中上升但仍尚未翻倍较低点，还须进一步等待备用的阶段去库。备用总体，备用原始数据推断欧美国家备用有所增加。生产生产成本总体，社会各界冶炼较低生产成本对锰等价有一定支撑加之外地锰生产线存在进一步加倍停产的不太可能，单边上建议以偏多初衷对待，但最近内外盘波动更大须防止风险。

战略：单边：行事看多。现金流：中性。

风险点：1、外地政局变动。2、折扣不及预料。3、欧美国家能耗双控政策。

硅：

金融资产总体，LME硅金融资产贴流水27.5美元/吨，当年一星期四升流水28.5美元/吨。据 SMM即日，欧美国家沪硅后援2204合同开盘21200元/吨，整日确保强势震荡下行趋势，再次收阴。就其来看，今晚后援合同2204开盘于21200元/吨，日内最较低等价位22425元/吨，最低21085元/吨，收盘于21830元/吨，较当年一星期四收盘等价回落1260元，股等价为5.46%；成交等价48.49万手，持仓17.48万手，日加倍1.31万手。期硅暂时走弱，今晚早盘沪硅03合同围绕22100元/吨二线窄幅震荡，市场竞争对硅等价看空情绪渐浓，持货商加大单等价力度，淮海金融资产流通宽裕，贴流水缩窄乏力，SMM佛山硅等价对03合同贴流水80元/吨周围，金融资产均等价录得22020元/吨，较今晚跌670元/吨，市场竞争集中对网贴流水30到贴流水10元/吨，南岸买兴一般。

备用总体，根据SMM，3年底7日，欧美国家硅锭备用114.4万吨，较周四累库2.4万吨。3年底9日，LME硅备用较上一星期四增大8175吨至77.1万吨。

论者：今晚硅等价强势开始运行，主要倍受到外地金属生产生产成本冲击。俄乌纷争下俄硅过境和交通运输或倍受阻，叠加欧洲能源生产生产成本暂时攀升，欧洲电解硅加倍产忧虑年中升温。据SMM，2022年2年底（28天）近现代电解硅年产量294.6万吨，同比增大2.35%，日均年产量10.5万吨，环比增长0.19万吨，同比增大0.25万吨。欧美国家基本面上，以云南、通辽等地兼有各地开始投复产，复产发挥作用不一。硅市显现出外强内弱静止状态，进口售票处年中关闭。折扣总体，南岸折扣刚须季节性缓步复苏，但倍受制于当当年硅等价较较低或对市场竞争须求有所可抑制，且须非议疫情及内陆地区环保防止总体对南岸暂缓的冲击。备用总体，社库原始数据推断备用有所累积，幅度减缓。生产生产成本总体，经济衰退对外地电解硅生年产量危害或将延续，须年中非议欧美国家电解硅复产进展及南岸市场竞争须求复苏情况，建议单边上以逢低认真多的初衷对待。

战略：单边：行事看多。现金流：中性。

风险点：1、弹性施加压力短时间于预料。2、折扣远不及预料。3、欧美国家能耗双控政策。