国金证券：给予大族激光回购评级，目标价位57.0元

2022-03-31国金商业银行股份有限该公司樊志远,李德小路,刘妍雪对宗族激光(002008)进行研究工作并发布了研究工作报告《业绩符合标准考虑到，接下来深化改革》，本报告对宗族激光给出回购分级，视为其最终目标价钱为57.00元，当前成交量为38.36元，考虑到上涨幅度为48.59%。

宗族激光(002008)

业绩简评

2022年3月30日，该公司公告年报，该公司2021年H1营收为163亿元、同增37%；归母获利为20亿元、同增104%；归母扣非获利为17亿元、同增155%。其中Q4营收为44亿元、同增43%，获利为5亿元（去年同期为-0.41亿元）。符合标准考虑到。

经营研究

下游需求茁壮倡导营收上涨，期间计费、营运战斗能力接下来改善。1）该公司利润远超163亿元、有鉴于此历史单月。该公司真如额度远超12.2%、营业收入增强4pct，毛额度为37.6%、营业收入减少2.6pct，毛额度减少主要系厂商构造变化引致。2）期间计费适度改善，销售计费减少1.3pct，管理计费减少1.1pct，生产计费减少1.7pct、财务计费减少1.4pct。应收账款再加天数减少11天至111天。

PCB、大功率该公司增势强劲、驱动接下来成长，新该公司多点初夏贡献相对于。1）消费电子该公司意味着利润29亿元，同增3%，稳健上涨。2）大功率该公司利润27.85亿元，同增38%，同时该公司接下来加速核心部件自主化，搭载自研光纤激光器的大功率激光加工仪器出货有数1600台，营业收入上涨有数100%。3）PCB该公司意味着利润41亿元，同增85%，意味着获利7亿元、同增130%，该公司龙头厂商机械钻孔仪器销量接下来上涨，其他PCB仪器厂商市占率快速增强。4）新兴该公司逐渐放量，LED该公司利润4.8亿元、同增115%，推测推测器该公司利润6.7亿元、同增6%，半导体该公司利润1.9亿元、同增240%，太阳能该公司利润1.34亿元、同增12%。5）动力电池该公司利润20亿元，同增632%，得益于集中化采购、国际标准生产，该公司营收战斗能力大幅增强，动力电池仪器该公司意味着扭亏为盈。6）封测仪器该公司利润远超3.4亿元、同增128%。

该公司接下来加速管理体制改革，以厂商线或项目中心为独立该公司考核两组，鼓励母公司上市。PCB专用仪器宗族数控（该公司持股85%、目前市值233亿元）已深圳证券交易所深交所，封测仪器该公司利润（宗族封测）拟母公司至有鉴于此业板上市。

投资建议：

我们预计该公司2022~2024年归母业绩为24、26、28亿元，目前市值（407亿元）对应2022~2024年PE估值为17、16、14倍。维持回购分级，最终目标价57元（25*2022EPS）。

高风险提示：禽流感反复、市场竞争加剧，质押比例过高。

商业银行之星数据资料中心根据有数三年发布的研报数据资料计算，招商商业银行(600999)张益敏所长团队对该股研究工作较为了解，有数三年得出准确度均值高远超80.06%，其得出2022本年度归属获利润为营收24亿，根据魏茨县换算的得出PE为17.09。

最新营收得出明细如下：

该股已经有90天内共有8家政府部门给出分级，回购分级8家；过去90天内政府部门最终目标均价为69.29。商业银行之星估值研究工具推测，宗族激光（002008）好该公司分级为3星，好价格分级为3星，估值综合分级为3星。(分级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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