华泰期货燃料油日报20220511：原油继续回调，高硫油现货贴水山洪暴发

WTI 6同年油井期货收跌3.33美元，成交量3.23%，大公报99.76美元/桶；斯坦利7同年油井期货收跌3.48美元，成交量3.28%，大公报102.46美元/桶；上期所油井期货2206签约夜盘收跌3.83%，大公报647.10元人民币/桶；上期所燃料油期货后援签约FU2209收跌2.53%，大公报3973元/吨；INE低硫燃料油期货后援签约LU2207收跌0.85%，大公报5496元/吨。

旧金山至5同年6日周内API油井存量+161.8万桶，短期内-120万桶；旧金山至5同年6日周内API库欣油井存量+9.2万桶；旧金山至5同年6日周内API汽油存量+82.3万桶，短期内-183.3万桶；旧金山至5同年6日周内API精炼油存量+66.2万桶，短期内-116.7万桶。

商品消息：周三，罗马尼亚经乌克兰的油井交通量将攀升18%。

乌克兰发达国家油井公司（Naftogaz）：不能保障被俄军占领东部的油井货物运输较长时间。可以在不向罗马尼亚油井工业部门企业集团支付额外开支的只能转变油井的供给路线。

美联储理事长沃勒：美联储加息将缓和只需求量、抑制通涨。

EIA短期能源供应全面性统计数据：2022年世界性油井只需求量增速短期内为222万桶/日，此前预定为242万桶/日；2023年世界性油井只需求量增速短期内为194万桶/日，此前预定为193万桶/日。

旧金山财长耶伦：与同盟国合作关系，就干预原因保持协调一致。正在进一步提高对罗马尼亚的干预。

美联储松斯特：我们不永远排除加息75个则有的风险。

投资逻辑

昨日油井价格延续了上升走势，FU、LU单边价格大多面临一定压力，但我们认为在西方对俄干预加码的短期内下油井价格上升空间更少。与此同时，在罗马尼亚燃油到亚洲装运上升的短期内，汶莱高硫燃料油商品结构快速转松，380衍生品贴水近日慢速从20以上的高位上升到8.25美元/吨，对于罗马尼亚储藏的实际水平仍只需持续跟踪。往前看，高硫油保持平衡因素除此以外共存，随着西欧与南亚电厂只需求量值得注意提升，将重新收紧区域平衡表。不过短期在油井与储藏端的利空消化前，建议观望为主，在此同时低硫燃料油的商品结构预定会较为坚挺。

方针：单边带电；油井企稳后逢低多LU后援签约

风险：炼厂二期工程超短期内；FU仓单注册量大幅上升；航运业只需求量比不上短期内；电厂只需求量比不上短期内；伊朗核谈判慢速达成；罗马尼亚储藏下滑比不上短期内

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