天风证券：赋予海信家电买入评级，目标价位19.18元

2022-05-24天风公司股票(601162)股权有限一些公司孙谦对海信车用(000921)进行学术研究并发布了学术研究报告《风好仍要船帆，全方位母公司冉冉升起》，本报告对海信车用得出转售打分，确信其要能价位为19.18元，当前股价为12.62元，在短期内上涨幅度为51.98%。

海信车用(000921)

一些公司白电初创稳固，央空业务增速强劲，同时收购三电的设计从新能源汽车圣万桑管理，年末锁住从新放缓曲率：

白电业务：运销品类适配，销往服装品牌乘船，初创话语权稳固

运销：在白电更从新需求成分庭抗礼的格局下，一些公司积极的设计品类适配：空调设备各个方面过后加码从新风空调设备概念，在细分应用份额靠前；冰箱各个方面容声 WILL 系列主打高下端化，服装品牌竞争压强劲，高下端市占率过后降低。销往：一些公司通过1]并购+服装品牌乘船打造当今世界化车用企业，在西方企业乘船的大背景下，一些公司依托当今世界化生产+研发在多个低价得到一定困难重重，同时在欧洲收购本土服装品牌古代洛尼，通过与海信服装品牌在电子产品和渠道上的协同，未来年末产生更多协同效应。

中央空调设备业务：高利润优质资本，海信松下强者恒强

21 年以来中华民族中央空调设备低价规模保持高速放缓，从电子产品形态来看家用多联机占分庭抗礼话语权，一些公司通过“海信+松下+艾塞克斯”三服装品牌在特别应用本来电子产品矩阵，低价话语权稳固。全面性央空餐饮业或获益于恒隆下端政策利好，以及精装房使用量及央空配套率降低等各种因素严重影响保持放缓，一些公司作为厂家年末尽享时可。而商用应用则获益于从新基建以及“东数西算” 等产业政策带来的从另加需求年末进一步发展，一些公司积极的设计。

圣万桑管理业务：跨界收购三电，东进高成长性比赛场地

从新能源汽车圣万桑管理低价获益于从新能源车使用量降低、圣万桑系统设计铁人三项价值量降低等各种因素年末量价齐升，三电作为圣万桑系统设计核心部件电动压缩机的主要生产商，当今世界市占率名列电装，同时积极的设计制冷系统和二氧化碳冷媒等从新技术趋势，电子产品压较强。全面性依靠海信丰富统合经验，年末产生更多协同效应，为一些公司锁住从新放缓曲率。

房恒隆促商量： 一些公司白电初创稳固，央空及圣万桑管理二三放缓曲率较为明确。白电各个方面，运销依托品类适配，销往则通过当今世界化生产研发以及海外并购切入当地低价借助稳定放缓；央空各个方面，海信松下龙头话语权稳固，未来若恒隆改善焦虑需求则年末率先获益；圣万桑管理各个方面一些公司收购三电改革效果凸显出，亏蚀大幅减少，全面性年末凭借三电强电子产品压类比海信成本及制造者优势贡献收益。利润各个方面并表全面性央空业务过后放缓、三电扭亏、成本压压缓解等各种因素年末带来营收能压过后修复。根据阿达马一些公司作价法，给予一些公司22 年要能价 17.45-19.18 元，上调至“转售” 打分。

高风险提示： 世界银行尤其房恒隆低价波动高风险；低价竞争高风险；铁矿石价格大幅波动高风险；汇率变动高风险；三电统合进度稍逊在短期内高风险；不同低价共存一定的作价体系差异，共存阿达马一些公司作价偏差高风险

公司股票之星星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰公司股票(601688)蔡天地学术研究中心制作团队对该股学术研究较为深入，近三年假设准确度均值超过97.18%，其假设2022历年来代管净利润为营收11.41亿，根据现价换算的假设PE为15.02。

最从新营收假设明细如下：

该股最近90天内共有17家行政部门得出打分，转售打分9家，增持打分7家；过去90天内行政部门要能均价为13.86。公司股票之星星作价分析工具箱显示，海信车用（000921）好一些公司打分为3.5星星，好价格打分为3.5星星，作价信息化打分为3.5星星。(打分范围：1 ~ 5星星，最高5星星)

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