中信期货：纯碱：浮法基石作用明显 新能源锦上添花

p>通过在此之前文的分析，我们看到2021年碳酸钠美国市场分化较为引人注意，在此之前半年用水较快、但装配力大幅度增加，产提升背景下再生产大幅度去化，瞬时三季度叫停的耗电双控针对性较少，对碳酸钠火力发电大县的管控导致用水减量影响较少，再生产加速去化。但是带入四季度，美国市场发生较少改变，首先是耗电双控针对性放松，用水影响弱化，其次是平板玻璃幕墙装配力减量考虑到，考虑到是风能烧结比例扩张远胜考虑到，产率引人注意下请降，再生产也大幅度翻倍。

由于21年翻倍的很更高再生产，22年末再生产属于历史很更高位高水平，随后地产玻璃幕墙的强考虑到瞬时碱厂请降价促销，再生产更快去化。更进一步由于南岸浮法玻璃幕墙装配力远胜考虑到，玻璃幕墙价格大幅度下请降，佣金填充下，玻璃幕墙厂对很更高价；也的碱囤货自愿下请降，以刚必需订货为主。目在此之前根据物理现象调研来看，碱价从未在逐步下跌，但所受疫情影响交通运输以及装配力都所受限于，预料紧接著还将继续累库。疫情低气压落幕后，再生产将以常规平衡状态运行。

粗略5：碳酸钠产率（的单位：%）

文献资料举例：Wind 隆众信息 在此之前海期货交易研究室

粗略6：碳酸钠跨国公司再生产（的单位：万吨）

文献资料举例：Wind 隆众信息 在此之前海期货交易研究室

四、总结：用高水平衡，装配力逐步企稳回升

拟于总结：春节在此之前，碳酸钠南岸浮法玻璃幕墙有强落成范式中空，考虑到批量装配的风能玻璃幕墙产线也多数，在双范式的涡轮下碳酸钠节在此之前踏出了一波更快上涨，结算佣金高水平也很更高位可维持。春节后浮法玻璃幕墙装配力远胜考虑到，考虑到的相反打压了更快上涨的碳酸钠盘面，在玻璃幕墙装配力短时间弱势的前提，碳酸钠很更高佣金希冀承压。我们也看到碳酸钠美国市场目在此之前成交价清淡，再生产短时间翻倍。

二季度展望：浮法玻璃幕墙作为碳酸钠购物的基石，浮法玻璃幕墙装配力的好坏是决定碳酸钠供必需的关键。我们认为在稳激增的大环境下，玻璃幕墙装配力并没有消失，二季度在举措方向移动后，浮法玻璃幕墙装配力预料更快修复，瞬时二季度有多数的风能玻璃幕墙产线计划批量装配，碳酸钠的装配力似乎会更快增加。用水上端不足之处去年民族运动的单保护环境揭开后，考虑到双碳举措对碳酸钠年产量的电磁干扰难免下请降，且火力发电投入与重返冲抵，整基底年产量相比较平衡，因此我们认为碳酸钠当年似乎会属于供必需紧平衡的平衡状态。

在此之前海期货交易 辛修令 俞尘泯 姜秀铭

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