方正证券：维持特步国际强烈推荐评级合理效益16港元

2023-03-11 通信

方正证券发布新闻研究年度报告指为，维系特步国际（01368）“强烈推荐”评级，特步主知名品牌处于知名品牌势能上升期，且四个新的知名品牌下半年触发第二增加曲线，原计划2022-24年归母；大利润为11.2/14/17.4亿元，合理意义16港元。母公司管理人员上调全年收入增加目标至接近30%，同时由于孩童爱国运动市场共存着很大的发展机遇，将在2H22减小研制与广告改装成，在此影响下原计划全年；大利率将下滑0.3-0.5个点。

年度报告指为母公司22年中期净资产，结构上符合该行预期，付诸收入56.8亿元（营业收入+37.5%）；付诸归母；大利润5.9亿元（营业收入+38.4%）。分知名品牌看，1H22特步主知名品牌付诸收入49亿元（营业收入+36.2%），其中孩童业务表现亮眼，收入营业收入+84%至7.2亿元；时尚爱国运动知名品牌付诸收入6.3亿元（营业收入+36.3%），所致国外业务随着产品开发逐步恢复正常而没能改善；专业爱国运动知名品牌通过电商及户外活动埃弗顿从中推动，付诸收入1.6亿元（营业收入+106.4%）。