天风证券：获取牧高笛买入评级

2022-05-05学海证券市场股份有限一些公司外孙海洋对牧高笛进行时研究工作并公布了研究工作通报《乘野餐野餐活动高荣景ND，生产商发力放大先发压倒性》，本通报对牧高笛注意到转售标准普尔，当前成交量为66.02元。

牧高笛(603908)

22Q1营收3.27亿元同增56.1%，归母纯利0.37亿元同增73.4%

一些公司22Q1营业收入3.27亿元，累计放缓56.06%，主要；也国内外野餐活动市场荣景，OEM/ODM经营仅限于及前提生产商经营仅限于生产力量放缓起因。22Q1归母纯利3677.39万元，累计放缓73.38%，主要；也一些公司主营经营仅限于收入放缓起因。

收入：生产商经营仅限于高增98%，其中大牧生产商线上线下增速领跑

分经营仅限于看，22Q1采购经营仅限于收入2.34亿元（分之二总71.61%），同增43.98%；生产商经营仅限于收入0.93亿元（分之二总28.39%），同增98.16%。

生产商经营仅限于中，线上纯利润0.30亿元（分之二生产商经营仅限于收入31.78%，折合），同增119.19%；线下纯利润0.63亿元（分之二比68.22%），同增89.68%。

截至22Q1，生产商经营仅限于共217家终前端销售分店（较21年底净降低9家），其中直营店铺数量28家（-2家），加盟店铺数量189家（-7家）。

生产商经营仅限于毛利率同增1.25pct，费控能力显著增强

一些公司22Q1毛利率25.49%，累计降低0.45pct；其中采购经营仅限于毛利率21.47%，生产商经营仅限于毛利率35.62%，累计放缓1.25pct。归母纯利率11.23%，累计放缓1.12pct。一些公司22Q1销售费用率3.90%，累计降低0.56pct；行政费用率4.68%，累计降低0.58pct；财务费用1.57%，累计放缓1.02pct；生产费用率2.27%，累计降低0.31pct。

最深处加载优质客户，诉说兴趣营销意味着当前品类和桥段的产品突破；优化直营经营仅限于，构建产品体；也；采购经营仅限于（ODM/OEM）方面最深处采石场新老客户生产力，推进新发电量脚踏。

维；也盈利预测，维；也转售标准普尔。一些公司有成高荣景野餐弯道，野餐活动热度停滞近年来野餐活动及周边产品生产力放缓，生产商经营仅限于分之二比提升近年来毛利率改善，打开孕育玻璃；零组件前端供应链份额有望放缓，增量可期。我们预计一些公司22-24年EPS分别为1.83元、2.70元、3.77元/股，PE分别为32.8x、22.2x、15.9x。

危险性提示：非典型肺炎反复阻碍终前端生产力与零售业，野餐行业增速放缓，原材料价格比波动危险性，产品和技术落后危险性等。

该股最近90月内总计7家管理机构注意到标准普尔，转售标准普尔5家，增持标准普尔2家；依然90月内管理机构目标均价为59.3。证券市场之天狼星收购价分析辅助工具显示，牧高笛（603908）好一些公司标准普尔为2.5天狼星，好价格比标准普尔为2.5天狼星，收购价综合标准普尔为2.5天狼星。(标准普尔仅限于：1 ~ 5天狼星，最高5天狼星)

以上内容由证券市场之天狼星根据公开信息编纂，如有问题请联；也我们。